Retorno das empresas brasileiras: um estudo comparativo entre o mercado básico e os segmentos com governança diferenciada da [B]³
Resumo
O objetivo deste estudo é evidenciar se as carteiras com empresas que estão listadas nos segmentos de governança diferenciada da [B]³ (Brasil, Bolsa, Balcão) e no segmento básico se diferenciam em relação ao retorno em excesso perante o ativo livre de risco. A metodologia utilizada baseou-se na criação de carteiras específicas em cada nível de governança sendo ponderadas por valor de mercado. Foram feitas regressões dessas carteiras onde buscou-se a explicação dos seus retornos por modelos de precificação que utilizam fatores relacionados com a carteira de mercado, tamanho da empresa, índice book-to-market, momentum e liquidez. Os dados analisados compreenderam as cotações de fechamento diárias de cada ação e dados contábeis anuais, todos disponíveis no banco de dados Economática. O período do estudo compreendeu os anos de 2015 a 2018. Considerando a perspectiva do investidor, não foram encontradas evidências significativas da diferença entre os retornos esperados do Novo Mercado em relação ao Mercado Básico.
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