DIRECIONADORES DE VALOR DE UTILITIES BRASILEIRAS: UM ESTUDO INTERSETORIAL

Autores

  • Aline Rabelo Assis Buccini Ibmec MG http://orcid.org/0000-0002-0885-417X
  • Aureliano Angel Bressan Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração – UFMG
  • Jéssica Dallariva Ferreira
  • Poueri Do Carmo Mário CEPCON - Centro de Pós-graduação e Pesquisas em Contabilidade e Controladoria – UFMG

Palavras-chave:

Avaliação setorial, modelo de Ohlson, public utilities.

Resumo

O presente artigo se propõe a investigar as variáveis mais relevantes para avaliação do investimento e geração de valor do setor de prestação de serviço público (public utilities), no Brasil. O pressuposto inicial é de que os três segmentos que compõem este setor: saneamento básico, distribuição de energia e telecomunicações podem ser avaliados de maneira homogênea. As variáveis de entrada do modelo de avaliação de Ohlson foram identificadas e decompostas em indicadores contábeis, numa proxy de análise DuPont adaptada por Nissin e Penman (2001). O procedimento estatístico utilizado foi a análise de dados em painel para o período compreendido entre 2004 e 2012, envolvendo empresas dos segmentos de saneamento básico, distribuição de energia e telecomunicações no Brasil. As estatísticas descritivas confirmam as características típicas do setor como baixo ROE, margens de lucro reduzidas e elevada alavancagem embora com custo de capital reduzido. As regressões e testes estatísticos permitem afirmar que o processo de avaliação de empresas deve ser diferenciado para cada segmento estudado, dada sua heterogeneidade e características diferenciadas tanto na natureza operacional quanto nos aspectos financeiros.

Biografia do Autor

Aline Rabelo Assis Buccini, Ibmec MG

Doutoranda e mestre em administração - CEPEAD/ UFMG. Professora do curso de Ciências Contábeis no IBMEC-MG.

Aureliano Angel Bressan, Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração – UFMG

Doutor em Economia Aplicada - UFV

Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração – UFMG

Jéssica Dallariva Ferreira

Graduanda em Controladoria e Finanças - UFMG

Universidade Federal de Minas Gerais

Poueri Do Carmo Mário, CEPCON - Centro de Pós-graduação e Pesquisas em Contabilidade e Controladoria – UFMG

Doutor em Contabilidade - USP

CEPCON - Centro de Pós-graduação e Pesquisas em Contabilidade e Controladoria – UFMG

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Sites consultados:

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Publicado

08/06/2015

Edição

v. 2 n. 2 (2015): CONTABILOMETRIA – Brazilian Journal of Quantitative Methods Applied to Accounting (Jul. - Dez. / 2015)

Seção

Artigos

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