SUBVENÇÕES PARA INVESTIMENTO: VALUE RELEVANCE DA RESERVA DE INCENTIVOS FISCAIS NAS EMPRESAS BRASILEIRAS

Resumo

As subvenções e assistências governamentais (SAG) são estratégias usadas com frequência em países emergentes. Os governos usam as SAG para compensar imperfeições do mercado, trazer desenvolvimento econômico e atender os objetivos das políticas sociais. No Brasil, as subvenções para investimento são concedidas pelo poder público, por meio de incentivos fiscais com a finalidade de implantar ou expandir empreendimentos econômicos. Este estudo teve como objetivo investigar o value relevance das subvenções para investimentos contabilizadas na conta de reserva de incentivos fiscais classificada no patrimônio líquido das empresas brasileiras. Esta pesquisa foi baseada no modelo de Collins et al. (1997), que é uma proxy do modelo Residual Income Valuation (RIV) de Ohlson (1995). A amostra foi composta por 81 empresas listadas na B3 e o período do estudo compreendeu de 2012 a 2021 (10 anos). Por meio de análise da regressão múltipla de dados em painel e a partir de adaptações ao modelo citado, foi constatado que há influência das informações contábeis registradas em reserva de incentivos fiscais em relação ao lucro e ao patrimônio líquido, e que as subvenções para investimento apresentam significância e influência positivas no preço das ações, sendo value relevance para o mercado de ações no Brasil.