ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DE EMPRESAS QUE USARAM DERIVATIVOS DO TIPO TARGET FORWARDS NA CRISE DO SUBPRIME: OS CASOS SADIA S.A. E ARACRUZ CELULOSE S.A.

Resumo

O objetivo deste artigo é verificar o desempenho econômico-financeiro das empresas brasileiras Sadia S.A. e Aracruz Celulose S.A. que utilizaram derivativos na modalidade target forward antes e durante a crise subprime. Quanto ao método de pesquisa, caracteriza-se como de natureza descritiva, documental e quantitativa. Realizou-se uma análise descritiva dos indicadores econômico-financeiros, demonstrações contábeis e de informações financeiras das empresas Sadia S.A. e Aracruz Celulose S.A. Verificou-se como o desempenho de empresas não financeiras podem ser afetados por uso indiscriminado de derivativos, a partir de análises de indicadores econômico-financeiros e de mercado. Ao observar suas fontes de recursos, ambas as empresas se tornaram mais endividadas a partir de setembro de 2008 e passaram a ter despesas financeiras maiores. No geral as companhias vinham de uma posição de liquidez favorável e sofreram apertos financeiros a partir de setembro de 2008. Acredita-se que perdas com derivativos abalaram as imagens das empresas no mercado, principalmente no caso da Sadia, podendo impulsionar a destruição de valor. Como contribuições teóricas/metodológicas a pesquisa visa auxiliar no esclarecimento do uso especulativo de derivativos por empresas não financeiras, demonstrar como o desempenho econômico e financeiro geral pode ser afetado por uma estratégia financeira arriscada e malsucedida. Além disso, chamar a atenção para o excesso de atividades financeiras de empresas com foco produtivo.